一、市场整体：先涨后滞、局部松动，供需博弈转向
本周国内 LNG 市场整体仍以上行为主，但涨势明显放缓、出现分化：前期受成本与低库存强支撑，液厂集体推涨；后期高价触发下游抵触，采购转弱，局部高库存工厂率先降价，海气亦有小幅松动。市场从 “单边上涨” 进入供需博弈、高位震荡、局部回调的新阶段。
二、国产气：成本 + 低库存托底上涨，下游抵触引发分化
上涨核心动力（前半周）
成本刚性抬升：原料气竞拍价 2.9–3.0 元 / 方，液厂生产成本约 4950–5025 元 / 吨，较 3 月大涨 360 元 / 吨以上，几乎无降价空间。
供应偏紧 + 库存低位：主产区液厂集中检修，全国开工率仅约 47%，产量下滑；叠加原料气偏紧，工厂出货顺畅、库存中低位可控，上游挺价、提价意愿极强。
阶段性刚需支撑：相对管道气、LPG、柴油，LNG 仍具性价比，下游刚需存在，买涨不买跌推动前期采购跟进。
转折与分化（后半周）
下游抵触加剧：价格持续走高后，下游（工业、点供、车用）承接力明显减弱，采购转为刚需观望、按需少量拿货，整体需求疲软。
高库存工厂被动降价：少数前期出货偏慢、液位偏高的液厂，为降库回款、缓解资金与仓储压力，率先下调报价（降幅 50–150 元 / 吨），带动区域价格松动。
市场分化：低库存液厂仍坚挺高价，高库存液厂让利走量，区域价差扩大、涨势全面停滞。
三、海气（接收站）：高位承压、部分降价，供需与策略调整
前期支撑：中东局势紧张、霍尔木兹海峡通航不稳，中国 30% 进口 LNG 的中东货源到船减少、船期不明，接收站控量惜售、高价挺市。
本周松动原因
国际预期缓和：中东局势短暂降温、欧美气价回落，亚洲现货溢价收缩，接收站高价支撑减弱。
国内需求拖累：国产气降价、下游整体抵触，海气高价（5800 元 / 吨以上）缺乏承接，部分接收站为出货小幅让利。
库存与策略调整：部分接收站库存累积、销售压力上升，放弃极端惜售，小幅降价以稳定出货节奏。
四、核心特征与逻辑总结
供需错配转向博弈：成本与供应偏紧是上涨底，下游高价抵触是上涨顶，多空力量趋于平衡。
市场结构分化：低库存坚挺、高库存回调；内陆跟跌、沿海海气小幅松动，海陆价差收窄。
需求显脆弱性：高价下替代效应增强（部分工业转管道气）、观望情绪浓，需求无实质增量，难支撑持续大涨。
五、短期展望
价格难再单边大涨，大概率维持高位震荡、局部小幅回调：成本与低库存仍有支撑，但下游抵触、库存分化、海气松动将压制上行空间，市场以稳价去库、博弈议价为主。